投资界有一句名言：市场行为涵盖一切信息。当前，世界500强前100名的企业中有80%的企业是产融结合的企业集团，产融结合已经成为跨国企业成长的趋势。著名的美国GE（通用电气）公司原本只是一个制造业实体，收入的85%来自于制造业，15%来自于服务业。上世纪80年代后期，由于制造业衰退，GE从制造业逐渐向金融服务业转移，到2000年，GE的营业收入达到1300亿美元，其中金融服务业的贡献率上升到46%，而制造业收入下降到33%。在转型的10多年中，GE的产业部门和金融业互相依存、互相提携、相得益彰，共同创造了集团利润连续九年保持两位数增长的企业界神话。

　　国际经济催生产融结合 >> 

　　经济全球化首先是金融全球化，各种投资、投机资本加速流动，金融创新层出不穷。改革开放以来，我国消费品市场和生产资料市场日趋完善，但资本、人才等要素市场还比较落后，加快发展金融市场已成为建立现代市场经济体系的重要环节。与此同时，防范和化解金融风险的要求也应运而生，进一步规范和发展资本市场、构建直接融资和间接融资比例结构合理、金融以及衍生工具相对完善的金融市场体系，成为摆在国家和大型企业面前的一项重要课题。

　　现阶段，中国经济已经步入资金密集和技术密集的发展阶段，一批产业资本在规模和影响力方面已经相对成熟。按照国际惯例，产业资本逐步成熟、企业成长为大型企业集团或跨国公司后，就有可能会成为金融资本的追逐者。一方面，大型企业集团经济建设资金严重不足，企业内部资金积累能力又较低；另一方面，引进外资以及海外上市渠道不畅。与此同时，国内接近15万亿元的居民储蓄存款不能转化为投资，银行的短借长贷为其经营造成了极大压力，金融风险在商业银行集聚。由此，通过资本市场直接融资、建立多层次的金融市场体系成为大企业优化资源配置、促进可持续发展、消解银行风险的客观需要。

　　资产金融化、金融资产化已经成为世界经济发展的趋势，企业为了增强竞争力，必须构建完整的产业链条，而金融则成为产业链条中的重要一环。国家电网公司作为国内最大的国有企业，构建为自身发展提供有力支撑的金融平台，不仅是国家金融体制改革的客观要求，也是优化企业内外部资源配置、提高金融资产运作能力、满足国企改革对公司经营绩效和治理结构完善的客观需要。

　　大企业的产融之路 >> 

　　很多跨国企业早就迈出了产融结合的步伐，ING集团就是一个典型。总部设在荷兰阿姆斯特丹的ING集团是一个拥有11.2万员工的全球性金融财团，在全球50个国家和地区为超过6000万客户提供保险、银行和资产管理服务。2005年3月，ING集团在《福布斯》杂志公布的“全球企业2000强”中综合排名第九位，按照行业排名位列“多元化金融集团”第一位。

　　我国大企业也开始探索适合自身发展的产融结合之路。我国的中国石油天然气集团公司、宝钢集团有限公司等大型企业已经开始了产融资本融合的探索。中国石油天然气集团公司拥有资产9137亿元，规模仅次于国家电网公司，已控股中油财务、中意人寿等银行、证券、基金管理公司，并正在筹备中意财险，目前基本完成了产融结合的架构。其中，中油财务注册资本金30亿元；中意人寿注册资本金13亿元，仅2006年1月份保费就达到22.6亿元。

　　宝钢集团有限公司已经将金融业作为宝钢的储备性战略产业，主要涉及保险、商业银行、证券、财务公司及信托五大金融领域。目前，宝钢集团投资了53亿元参股浦东发展银行、交通银行、华泰财产保险公司、新华人寿保险公司、福建兴业银行等金融行业，而且还是太平洋保险集团的第一大股东，其核心企业是宝钢集团财务有限责任公司和华宝信托投资有限责任公司。

　　由国际和国内大企业的金融战略可以看出：产业资本是金融资本增值的源泉和依托，金融资本是产业资本增值的助推器。各国政府都基于提高本国金融机构实力、应对国际竞争战略的需要，鼓励大企业财团进入金融领域。国际性的大公司在确保以主营业务为基础的前提下，基本都建立了完善的金融产业链，产融结合已经成为世界潮流。

　　国家电网公司的战略举措 >>

　　顺应现代经济社会发展的需要，国家电网公司提出实现电网发展方式、公司发展方式的两个根本性转变的发展战略，围绕这一发展战略，公司对资产、资本和资金高效运作提出了更高的要求，金融资源整合也由此成为拉动这一战略的“三驾马车”的其中一驾。金融资产的整合与发展既是公司建立“一强三优”现代公司发展战略的重要组成部份，也是公司“集团化运作、集约化发展、精细化管理”的根本要求。

　　国家电网公司“两个转变”的发展战略对金融资源整合与发展提出了客观要求。“十一五”期间，国家电网公司将启动以建设特高压电网为重点、各级电网协调发展、推动电网发展方式根本转变和电力工业可持续发展的发展战略。国家电网公司2005年财务数据显示：一方面，公司2004〜2005年40%的净资产增长率虽然反映了公司实施“集团化运作、集约化发展、精细化管理”的效果，但这样的增长并非常态，寻求国家电网公司进一步发展的动力和新的利润增长点成为公司发展的当务之急；另一方面，公司以及各网省公司资金缺口都是结构性的，公司下一步发展迫切需要功能强大、品种丰富、服务方式个性化的金融服务，同时，金融资产的高获利能力也为加快金融资产整合提供了重要动力。公司党组从战略高度，抓住战略机遇，审慎而果断地决定实施金融资源整合，将提高金融资产运作能力作为提高“六大能力”之一写入2006年工作报告。

　　国家电网公司通过金融资产整合与创新构建统一的金融运作平台，旨在通过融资、安全、节支、增效等手段，为国家电网公司战略发展提供优质、高效的金融服务。一是可以加强内部资金融通，拓宽外部融资渠道，弥补电网建设资金缺口，满足建设坚强国家电网的要求。二是可以提高公司金融资产质量，有效控制金融风险，为实现“资产优良”提供保障。三是可以为发电和供电环节不同的市场主体实现“服务优质”，提供专业、便捷、高效的多元化金融服务。四是可以强化投融资功能，降低电网建设运营成本，提高金融资源利用效率，挖掘公司新的利润增长点，提升公司经济效益和赢利水平，为实现“业绩优秀”目标提供有力支持。

　　金融资产及金融工具的优化组合是金融资产有效运作的客观需要。目前，国家电网公司系统的金融资产广泛分布在财务公司、银行、财险、寿险、信托和证券六大领域。长期以来，公司系统金融股权投资缺乏统一的战略规划指导，导致金融投资布局不合理、股权投资分散，控制能力不强，盈利能力差等弊端，对主业发展支持力度有限。因此，通过对金融资产和金融工具的优化组合实现高效运作，既是加强金融资产管理的迫切要求，也是建设“一强三优”现代公司的客观需要。

　　国家电网公司系统金融资产的整合和发展，坚持“完善功能定位，做到有效管理；实现优势互补，充分服务主业；健全金融工具，风险有效防范”的方针，发挥金融资产的规模优势、专业优势、行业优势和协同效应，扩充和健全金融工具的服务功能，防范金融风险，提高盈利水平，为构建公司坚强的金融运作平台打好基础。

　　公司系统金融机构在为转变电网发展方式作出贡献的同时，也将通过个性化的行业服务实现自身的发展壮大。

　　（本文由国家电网公司党校推荐，作者为公司2006年第一期青干班学员）