招联的总资产连续三年蝉联中国消费金融行业第一。在兴业消费金融、蚂蚁消费金融等追赶下，招联保持“一哥”的地位并不容易。 

　　文  |  沈浪 

　　近日，国内消费金融行业的龙头——招联有限公司（以下简称“招联”）新成绩单曝光。 

　　总资产超1600亿元 

　　根据主要股东中国联通和招商银行的年报，2022年，招联实现营业收入175.0亿元，同比增长9.8%，净利润为33.3亿元，较上一年增长8.7%。截至去年12月底，招联总资产为1643.5亿元，与2021年年末相比增长9.8%。 

　　这意味着招联的总资产连续三年蝉联中国消费金融行业第一。 

　　招联成立于2015年3月，不要说比国内第一家挂牌营业的消费金融公司——北银消费金融有限公司晚了五年，就是与其他众多同行相比也明显落后，但该公司却在三四年后脱颖而出、后来居上，这与两大股东的竭力支持密不可分。 

　　最初，招联注册资本为20亿元，由中国联通、招商银行全资子公司香港永隆银行分别出资10亿元设立，后来通过数次增资和变更，形成了目前的中国联通与招商银行分别出资50亿元的格局。 

　　股份五五分向来是合伙的大忌，招联正在努力摆脱这个魔咒。中国联通、招商银行对于招联是既给钱又全力导流，可谓不遗余力。 

　　上市公司公告显示，作为三大运营商之一，截至2022年12月，中国联通“大联接”用户累计高达8.62亿户，5G套餐用户则累计达2.13亿户。  

　　自开业之初，整个中国联通的资源都向招联敞开了大门。在一份宣传资料中，招联对这种优势也毫不掩饰，明确称联合各地市联通线下营业厅，开展活动并进一步渗透消费场景，为中国联通的用户提供及时、便捷的消费金融服务，主打“购机+分期”的招联“信用付”业务覆盖全国29个省份，打通了近2万家中国联通线下营业厅。 

　　尝到甜头后，招联后来还根据中国联通用户的特点开发了更全面更有针对性的产品，进一步将金融赋能消费场景之中，目前已形成产品、商务以及（与中国联通、招商银行）业务对接等多环节的标准化体系，包括“话费白条”、分期购机、消费贷款三驾专项服务“马车”。 

　　招联“分期购机”已覆盖中国联通线下实体渠道、线上中国联通App等各触点的办理。此外，中国联通的用户还可以使用招联提供的话费充值优惠专属服务“话费白条”充话费。 

　　在为招联导流方面，招商银行同样不甘落后，虽然该行几乎覆盖招联的所有业务，招商银行App、掌上生活App仍然将招联的“好期贷”等产品放在黄金位置进行推荐，有时促销力度甚至超过了自己的产品。年报显示，截至2022年年底，招商银行个人用户总数高达1.8亿，这个流量池同样让许多消费金融企业艳羡不已。 

　　IT基础设施成利器 

　　当然，坐拥股东资源的企业不只有招联一家，守着金矿依然饿死的公司不在少数，被投公司自身是否争气同样非常重要。招联在最大限度利用股东资源的同时，确实也做了不小的努力。 

　　招联开业的时候正值互联网金融风起云涌之际，以微信、支付宝为代表的纯互联网企业向金融领域发起冲击，而觉察到危险的传统金融机构亦开始探索拥抱互联网技术的路径。 

　　在这种背景下，招联另辟蹊径，决定在IT基础能力上下功夫，以高效、普惠的方式匹配高频、海量的线上化模式，自主构建了基于云技术的消费金融系统，成为率先“去IOE（IBM、Oracle、EMC）”和打造云架构系统的消费金融公司之一。 

　　这项举措不仅帮助招联显著节约了IT成本，也为其差异化发展奠定了坚实的基础，逐步形成IT驱动、产品创新、智慧服务、互联网风控、数字化运营、智能化催收六大核心能力，通过数智化解决了风险成本高、获客成本高、运营成本高等诸多长久困扰金融行业的难题。 

　　据官网披露，招联旗下有“好期贷”“信用付”两大消费金融产品，提供全线上、免担保的消费信贷服务，从而满足不同消费场景、不同用户的信贷需求，业务范围全面覆盖购物、旅游、教育、装修等众多消费场景。 

　　当金融服务线上化后，信用风险在无纸化、快速化的业务流程中可能被进一步放大，必须把金融科技贯穿到获客、产品、运营、风险等各个环节，通过精准识别、精确匹配、精细运营、精致体验驱动数字化经营，最终才能解决消费金融业务深层次的挑战。风控是金融业务的核心和底线，是需要首先攻破的难题。 

　　招联利用云计算和大数据等技术，深度挖掘内外部数据资源，在贷前、贷中、贷后和征信、反欺诈、模型等全流程的风险管理方面打造出“风云”风控系统，强化了自身壁垒。针对欺诈手段的升级和风险事件的复杂化，招联通过“智能图谱风控”“GPS渔网”“基于AI视觉的智能风盾模型”等科技应用，精准预判和识别欺诈风险，最大限度保障线上服务的极致体验与安全。 

　　为了实现更大的发展，招联正在积极谋求对接资本市场。2021年3月，招商银行首次披露该行董事会审议通过的《关于招联IPO及收购招商永隆所持招联股权的议案》，同意启动招联上市研究工作，并由招商银行收购招商永隆银行所持招联25.85%股权，拉开了后者与马上消费金融、捷信等争夺中国消费金融第一股的帷幕。 

　　“一哥”地位还能保持多久？ 

　　现在也许是消费金融业最好的时代。 

　　2022年12月，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，认为坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策，提出顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新型消费，扩大服务消费，适当增加公共消费，着力满足个性化、多样化、高品质消费需求等多项措施。 

　　2023年政府工作报告也明确指出，我国今年发展的主要预期目标是国内生产总值增长5%左右，排在2023年工作重点第一位的就是着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，稳定大宗消费，推动生餐饮、文化、旅游、体育等活服务消费恢复。 

　　作为国内消费金融行业的龙头，招联无疑是这些利好政策的一大受益者。不过，该公司也面临一系列重大挑战，除了监管趋紧、利率下调等之外，目前还要应对业绩放缓、兴业消费金融与蚂蚁消费金融包抄的问题。 

　　2018～2021年，招联营收分别为69.6亿元、107.4亿元、128.2亿元和159.3亿元，净利润分别为12.5亿元、14.7亿元、16.7亿元和30.6亿元。在过去一年，该公司主要数据虽然仍然保持增长，但营收、净利润增速已经双双跌至个位数。 

　　相比之下，总资产不到招联一半的兴业消费金融去年实现营收101.15亿元，同比增长20.5%，净利润24.9亿元，较前一年增长11.8%。尽管总量尚有一定距离，不过，兴业消费金融在单位资产创收能力方面却明显优于招联。 

　　招联等营收、净利润为什么会在2022年失速？拆解其财务数据，不难发现端倪。该公司正在为之前的一路狂奔付出代价，贷款规模的快速扩大带来的不只有营收和利润，次级贷款背后的风险也开始快速释放，逾期和不良贷款余额越来越多，导致其不得不维持庞大的风险计提准备。招联方面也解释说，去年业绩不够给力系整体经济环境与疫情形势复杂多变所致，该公司主动前瞻风险，适时把握发展节奏，未来将持续推动利率中枢下行，不断优化用户风险评估体系，进一步提高用户风险定价精准度。 

　　招联愿意给自己时间，竞争对手未必乐意。3月初，蚂蚁消费金融刚刚宣布完成105亿元的增资方案，注册资本从此前的80亿元一举暴涨到185亿元，远超招联的100亿元，也因此成为国内注册资本最大的持牌消费金融机构。外界预计，蚂蚁消费金融的资产规模、净利润等重要指标将在今明两年超越招联，换句话说，后者的国内消费金融“一哥”地位可能不保。招联在依赖股东高歌猛进数年后要想继续维持领先的地位，除了加速上市，或许也应该找找新的增长点了。