文|沈浪

　　充电桩之于新能源汽车如同加油机之于燃油车。2023年，我国新能源汽车卖出了949.5万辆，同比增长37.9%。2024年第一季度，新能源汽车销量继续保持快速增长，实现209万辆，较上一年同比增长31.8%，占汽车总销量的三成以上。而根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟的统计，截至2024年3月，我国充电基础设施累计数量达931.2万台。全球第一的充换电网络有力地推动了我国新能源汽车产业的发展。 

　　在某种意义上，充电桩产业的跨越式发展就是国有资金、创投资金、产业基金、金融基金、传统金融机构与资本市场合力所致。 

　　十年加速成长 

　　早期的新能源汽车车主都有过到处寻找充电桩的烦恼，有人甚至体验过半路抛锚的尴尬。国内的充电桩行业并非一蹴而就，而是经历了一个从无到有、从少到多、从不完善到逐渐完善的过程。 

　　数据显示，2010年年初，我国充电桩数量为1000个左右。2013年，充电桩数量突破2万个。但相比新能源车产销数据来说，充电桩数量远远不够。多种因素制约了充电桩的发展，比如新能源汽车前景不够明朗、初期技术不够成熟，投入大而用户有限使得收益过低，同时也存在换电、充电等模式之争等。 

　　2015年10月，国务院办公厅发布的《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》提出，到2020年基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，满足超过500万辆电动汽车的充电需求；建立较完善的标准规范和市场监管体系，形成可持续发展的“互联网+充电基础设施”产业生态体系，在科技和商业创新上取得突破，培育一批具有国际竞争力的充电服务企业。 

　　全国建设电动车充电基础设施的冲锋号由此吹响，众多企业纷纷响应，除了原有的电网企业，中石油、中石化、特斯拉、特来电、星星充电、聚电科技等各类选手也积极投身这场充电桩建设攻坚战。到2015年年底，全国公共充电桩与私人充电桩数量已经升至6.6万个，接近2013年年底的三倍。充电桩的迅速发展与新能源汽车的热销形成良性互动， 

　　此后，我国充电桩进入高速增长的快车道。截至2019年年底，新能源汽车保有量达到381万辆，充电设施保有量为121.9万个,其中公共充电设施51.6万个、私人充电设施70.3万个，车桩比为3∶1。 

　　2020年，充电桩被纳入“新基建”，各地方政府也对充电基础设施做出不少政策方面的倾斜。这推进了新一轮充电桩建设加速，不仅促使既有选手加大投入力度，也吸引了许多新选手的加入。仅仅四年时间，充电桩数量就增长了5倍以上，车桩比越来越趋于合理区间。 

　　多路资本竞逐 

　　截至今年3月底，全国前十大充电企业所运营的公共充电桩数量合计243.4万台，占全部公共充电桩数量的83.7%，市场正在向少数企业集中的趋势明显。 

　　充电桩的网络效应极强，从资金来源看，我国充电桩行业呈现出一个非常有趣的现象——国有资金、创投资金、产业基金、金融基金、传统金融机构与资本市场合力推动行业实现从无到有、从小到大的跨越式发展。电网企业充分发挥央企的社会责任感，在充电桩发展从0到1的跨越中，很好地完成了自己的任务。 

　　电动汽车的基础建设市场向社会资本开放后，国有资金同样持续投入，国开发展基金同时出现在特来电与星星充电的早期融资轮次中。在随后的几轮融资中，也可以看到国调基金、中国国新控股、国家电投、国新央企、三峡集团、久事集团、国和投资、武进高新区平台公司等诸多国资的身影。 

　　除了国资，创投、产业基金、金融基金亦不甘落后。 

　　比如特来电除了从A股上市公司特锐德处获得强大的支持外，2016年8月至今还进行了四轮融资，投资者阵营相当可观，既包括鼎晖、GIC新加坡政府投资公司这样的创投机构和诸多国资，也有动力电池制造商亿纬锂能及商业地产巨头普洛斯。 

　　同样创立于2014年9月的星星充电迄今为止完成了五轮融资，投资方有国资，有高瓴资本、IDG资本等创投，有新希望集团、施耐德电气等产业资本，也有建银国际、泰康资产、中金资本、歌斐资产等金融资本，还有宝龙地产、远洋控股等地产资本。 

　　云快充是三甲中成立时间最晚的一家，直到2016年11月才设立，但发展势头迅猛，一个非常重要的原因就是该公司的投资者以产业资本为主，包括但不限于宁德时代、蔚来资本、OPPO、ABB科技投资，其中，宁德时代系中国最大的动力电池制造商，蔚来资本是造车新势力蔚来汽车旗下的投资公司，OPPO为国内主要手机品牌，ABB则在电力和自动化技术领域拥有良好声誉。投资者与被投资者之间存在很强的业务互补性，与一般的投资者相比，这些投资者更愿意帮助所投企业做大做强。云快充接下来会不会超越星星充电，进而向冠军位置进军值得期待。 

　　事实上，部分新能源汽车企业本身就是隐形的充电桩巨头。公开资料显示，比亚迪充电桩保有量已经突破200万台，在所有汽车企业中位居第一，理想汽车装机量大约也有30万台，唯一的区别就是这些企业的充电桩基本上均为私桩。 

　　投资需防迭代风险 

　　为了刺激我国新能源汽车市场更加深入发展，2023年6月，国务院办公厅发布《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，提出到2030年基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系，有力支撑新能源汽车产业发展，有效满足人民群众出行充电需求。在今年的政府工作报告中，加强充电桩设施建设也被列为一项重点任务。 

　　各地迅速作出积极响应，纷纷制定本地区的实施方案。例如，4月3日，重庆公布的《重庆市新能源汽车便捷超充行动计划（2024～2025年）》强调，中心城区公共快充站新建站均应具备超充能力，现有充电站逐步改造成为超充站，形成“1公里超充圈”，到2025年年底将建成超充站2000座以上、超充桩4000个以上。 

　　最新预测显示，今年上半年我国充电桩的总数将突破1000万台。大规模建设充电桩需要海量的资金，传统金融机构与资本市场的助力必不可少。 

　　最近几年，各大银行均在争先恐后地布局。但在运营前期，充电场站因为缺乏收入数据和有效抵押物，按照正常流程很难融资。中国建设银行花都分行专门设计了“电桩融”专属贷款产品，通过分析充电场站的银行结算、纳税、代发工资、缴纳租金等大数据，对其未来的运营收费进行科学测算，在此基础上授予充电场站一定额度的信用贷款，并以后续场站运营的收费权作为补充质押，有效解决了充电站运营前期资金不足的问题。一些政策性银行则更加积极，国家开发银行2023年向吉林省长春市、重庆市奉节县、湖南省桃源县等地智能充电基础设施建设与营运项目发放76亿元贷款，旨在支持这些地区进行停车设施信息化改造、充电桩建设、大数据平台搭建。 

　　部分头部企业也开启了IPO征程。据透露，特来电已在2023年实现扭亏为盈，上市事宜正在筹备中。 

　　不过，当运营商、投资人与金融机构大举加码充电桩建设的同时，也应该注意技术进步可能引发的过剩和迭代风险。 

　　以前，新能源汽车的续航短板问题突出，某些入门车型的续航里程只有100千米左右，同时，充电速度也比较慢，这意味着充电桩必须又密又多才能满足消费者的需要。但今天的新能源汽车已经发生了很大的变化，600千米续航是许多车型标配，部分甚至超过1000千米，4C超级快充电池的运用也可以做到充电10分钟续航400千米。随着半固态电池、固态电池陆续投入使用，人们对充电桩的依赖将大幅降低，如果不进行合理规划，未来很可能会出现充电桩过剩的现象，进而引发资金回收难题。 

　　之前，一家充电桩头部企业的投资运营业务负责人在接受媒体采访时就发出了预警。他表示，2023年以来明显感觉到生意没有以往好做，充电桩市场有点供过于求，为了吸引用户，部分平台已经打响服务费价格战，最高暴跌80%，现在投资充电桩生意要冷静。