随着存款利息下降、资本市场波动加剧，存款资金加速流入理财市场。为满足居民多样化的财富管理需求，银行及理财公司积极布局创新产品线，推出“夜市理财”产品。 

　　基于交易时间延长至夜间的特点，“夜市理财”产品有助于提升投资者交易效率，未来有望成为常规产品模式。同时，“夜市理财”产品申赎机制灵活、投资期限较短，对银行及理财公司的风险管理、资产配置、系统建设等方面均提出更高要求。 

　　国内理财市场持续回暖 

　　年初以来，在存款利率持续下降、资本市场波动等背景下，存款资金加速流入理财市场，推动银行理财等各种资管产品规模较快增长。 

　　2024年上半年，全国共178家银行和31家理财子公司累计发行理财产品1.54万只，募集资金33.68万亿元。截至6月末，理财产品存续规模为28.52万亿元，较年初增长6.43%。理财市场回暖带来更多个人投资者快速入场。持有理财产品的投资者数量达1.22亿，较年初增长6.65%，其中个人投资者占比为98.74%。随着资管新规的正式实施，理财产品逐步完成净值化转型，净值型理财产品规模为27.84万亿元，占比97.61%。在底层资产方面，固定收益类产品的存续规模占比达96.88%。风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模占比为94.07%。2024上半年，银行理财产品平均收益率为2.80%，整体保持稳健。 

　　“夜市理财”优势利于常态化推广 

　　随着债市调整加剧，理财产品净值变动具有一定不确定性，叠加产品同质化严重的因素，银行及理财子公司单纯依靠产品收益吸引投资者愈加难以奏效。为充分发挥服务功能并保持市场竞争力，2024年以来，多家国有大行、股份制银行和城商行理财子公司发布多只“夜市理财”专属产品。从目前存续产品情况来看，业绩比较基准通常为2%～3%，风险等级基本为R1（谨慎型）或R2（稳健型），费率水平较低。 

　　“夜市理财”本质是服务模式和产品类型的创新。与传统理财相比，“夜市理财”打破了交易时间局限，支持资金买入时间延长至交易日或工作日的20时至24时，且当日24时前购买的理财产品均统一为T+1（次日）确认权益，即开放日24时前交易均算当天交易，避免用户因错过交易时间导致资金闲置，有利于提升投资者的交易体验。此外，由于“夜市理财”产品多为现金管理类或短债类产品，底层资产一般为存款、同业存单、高等级债券等，因此具有期限短、收益稳定的特点，能够较好满足投资者对收益稳定性和流动性的要求。 

　　整体来看，“夜市理财”产品为投资者提供了更为灵活的投资时间，且具备流动性较高、风险低等特点，有助于相关产品的常态化推广，推动理财市场的持续发展和创新。 

　　建立与业务匹配的管理体系 

　　“夜市理财”产品大多具备现金管理类产品投资期限短、资金回笼快等特点，对银行及理财公司建立与业务属性相匹配的管理体系提出了更高要求，需要建立更为适配的管理体系。 

　　根据原中国银保监会、中国人民银行2021年5月发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》要求，商业银行、理财公司应当根据现金管理类产品的业务性质和风险特征，建立健全现金管理类产品的业务管理制度，制定和实施相应的风险管理政策和程序，确保持续有效地识别、计量、监测和控制相关业务的各类风险，确保现金管理类产品管理规模与自身的人员储备、投研和客户服务能力、风险管理和内部控制水平相匹配。 

　　基于监管对现金管理类理财产品的管理要求，银行及理财子公司需不断强化风控体系建设，完善“夜市理财”业务的内部控制措施，重点监测理财产品存续期的流动性、安全性和盈利性，并根据投资策略及时调整实际运作行为。同时，银行及理财公司需要确保产品交易的全流程管控，通过系统对理财产品投资交易自动测算，实现全面、及时、准确地监测风险以及精细化持仓管理。 

　　对运营水平和风险管理能力的挑战 

　　“夜市理财”具有申赎灵活的特点，投资交易频率相较于封闭型产品更高，对银行机构的风险管理、资产配置及系统建设等均提出更高要求。在风险管理方面，“夜市理财”放宽了对投资期限及赎回条件的限制，或使银行机构面临一定期限管理及集中度管控压力。 

　　为此，银行及理财公司应当建立精细化的估值系统，实时测算各类风险下的流动性风险敞口，保持流动性储备充足，防范流动性风险。在资产配置方面，由于“夜市理财”产品申赎均可在当日完成，对管理人的申赎预判能力形成一定挑战。同时，银行机构需强化资产配置能力，加强市场研判，合理构建大类资产配置组合，平衡产品的收益和波动，防范市场调整引发的流动性危机。在系统建设方面，针对产品可能出现的系统稳定性、网络安全性等风险，银行机构需加强系统技术改造，根据产品交易规则优化系统功能，提高资金清算效率。 

　　整体来看，“夜市理财”推动了理财市场的创新发展，同时驱动机构不断完善风险管理体系、提升资产配置水平、强化系统功能建设，进而推动提升理财市场高质量发展。