文|夏木 

　　随着资本市场的日渐成熟和金融产品的多样化发展，投资者有机会通过各种投资渠道实现财富增值。然而，市场的复杂性也带来了诸多不确定性和风险，尤其是专业知识相对匮乏的中小投资者，容易受到市场波动的影响，甚至陷入投资陷阱，导致资金损失。投资者权益保护作为维护市场公平性和稳定性的重要因素，一直都是金融监管的关键议题。 

典型案例揭乱象 

　　通过有关部门披露的投资者权益受损的典型案例，投资者可以了解到投资中经常出现的陷阱。 

　　2020年10月，苏州苏大维格科技集团股份有限公司（以下简称“苏大维格”）在深交所互动易平台上回复投资者关于光刻机的提问时，声称其能够生产芯片光刻机。实际上，苏大维格仅能生产用于LED显示屏的光刻设备，与芯片光刻机有本质区别。该误导性陈述导致该公司股价在短时间内大幅上涨，2021年10月1日至10日，从每股20元涨至30元，涨幅达50%。苏大维格的这一行为严重违反了《中华人民共和国证券法》第七十八条第二款的规定，构成了误导性陈述，影响了投资者的决策。10月底，随着江苏证监局对苏大维格进行调查，该公司股价迅速回落，每股跌至18元，大批投资者蒙受损失。 

　　2021年1月至12月，上海维万私募基金管理有限公司（以下简称“上海维万”）未按规定申报实际控制关系账户，从而规避交易所设定的交易限额，进行超限交易，获取违规盈利893.48万元。2021年12月，中国金融期货交易所对上海维万及其实控人进行通报批评，限制开仓12个月，并没收其违规所得893.48万元。上海维万的违规行为已经对投资者权益造成了实际侵害。价格的异常波动导致部分投资者在高位买入或低位卖出，遭受了直接经济损失。 

　　2011年3月至2013年5月期间，博时基金管理有限公司的一名基金经理马某利用其职务之便，掌握了博时精选股票基金的交易信息，包括即将买入或卖出的股票种类和数量。马某通过其控制的多个证券账户，提前买入或卖出股票100余只，累计交易金额达10.5亿元，非法获利1883万元。2013年6月，中国证监会对马某立案调查，随后将其移送司法机关处理。马某的“老鼠仓”行为不仅导致基金持有人的直接经济损失，还严重损害了基金行业的公信力和市场公平性。许多基金持有人在不知情的情况下，承受了额外交易成本和市场波动风险。 

　　2016年至2017年，北八道集团有限公司（以下简称“北八道集团”）利用其实际控制的多个账户，通过集中资金优势、持股优势和信息优势，连续买卖多只股票，人为抬高或压低股价，制造虚假的市场繁荣或恐慌。北八道集团还通过虚假申报、对倒交易等方式，进一步加剧市场波动，影响了投资者的交易决策。2018年3月，中国证监会对北八道集团立案调查，北八道集团被处以56.7亿元的罚款。北八道集团的市场操纵行为使许多投资者在高点买入股票后承受了股价的急剧下跌，蒙受巨大的账面亏损。 

误入投资陷阱的原因 

　　通过以上典型案例可以看出，投资者所面临的投资风险往往源于信息不对称、市场乱象和机构违规操作。一般来说，投资者误入投资陷阱的原因主要有以下五种。 

　　第一，缺乏对金融产品及其规则的了解。投资者常常因为对金融产品的特性和相关交易规则缺乏深入了解，例如不了解基金的申购赎回规则、股票的交易时间限制等，作出错误的投资决策，进而遭受损失。 

　　第二，轻信非官方的高收益承诺。市场上不乏各种承诺高收益的投资机会，这些承诺往往缺乏实质性的保障，容易诱导投资者做出冲动的投资决策。 

　　第三，忽视风险提示和合同条款。在投资过程中，风险提示和合同条款是保护投资者权益的重要依据。然而，许多投资者在投资时往往忽视这些关键信息，导致在投资出现问题时无法有效维护自己的权益。 

　　第四，过度信赖营销人员。在金融产品的销售过程中，营销人员通过各种方式向投资者推销产品，有时会为了业绩而做出虚假宣传。这些话往往缺乏法律效力，一旦投资出现问题，投资者很难维护自己的权益。 

　　第五，缺乏适当的风险管理和自我防护意识。风险管理是投资成功的关键，然而许多投资者在投资过程中未采取适当的风险管理措施，造成资产配置不合理、投资过于集中等情况。同时，他们也没有建立起自我保护的意识，不能做到及时关注投资动态、学习金融知识等。 

识别及规避风险的策略 

　　投资者需提高风险意识并掌握识别与规避风险的具体方法，才能在复杂的市场环境中更好地保护自身权益。以下是一些实用的应对策略。 

　　一是通过财务数据、关联交易等关键信息，察觉企业可能存在的异常情况。投资者应密切关注所投资企业的财务报表，特别是营业收入、利润、负债等关键指标，警惕异常增长的数据。此外，还应关注所投资企业的关联交易情况，特别是与控股股东及其关联方之间的交易，警惕资金流向不明的交易，避免因关联交易不透明而遭受损失。 

　　二是谨慎对待主动释放的“利好”信息。例如，在苏大维格案中，苏大维格在深交所互动易平台上声称其能够生产芯片光刻机，是误导性信息，却引来投资者蜂拥而上。投资者应审慎对待此类涉及技术能力和未来发展的信息，结合多方信息来源进行判断。 

　　三是关注市场异常动态，警惕操纵行为的隐患。北八道集团利用实际控制的多个账户，人为抬高或压低股价，造成投资者巨大损失的行为就是鲜明的例证。投资者应关注市场的异常交易现象，例如成交量突增或价格无明显理由大幅波动等，避免因受市场操纵而遭受损失。 

　　四是选择信誉良好的金融机构。一个长期稳定且信誉良好的机构通常更能保障投资的安全。投资者选择这样的金融机构合作，能一定程度上降低因对方违规操作而遭受连带损失的可能性。此外，这样的机构往往能提供清晰的投资条款和费用结构,并保持有效沟通，有助于投资者及时了解投资进展和市场动态。 

　　五是定期查看基金的持仓报告和交易记录，发现异常及时寻求监管方的帮助。在马某“老鼠仓”一案中，马某利用其掌握的内幕信息，通过其控制的账户买卖了100余只股票，累计交易金额达10.5亿元，非法获利1883万元。投资者应定期复核基金或投资工具的持仓与交易记录，了解基金的实际运作情况，及时发现问题并采取行动。 

　　投资者只有持续提升风险意识，了解各类案例，才能更好地识别和防范市场中的风险，保护自身合法权益。当前，监管部门和金融机构也在加强对投资者的教育和保护，提供更多的信息支持和法律援助，帮助投资者作出明智的投资决策。